Cuánto influye la comisión de gestión en la rentabilidad de un fondo de inversión

A la hora de comparar varios fondos de inversión, uno de los primeros aspectos a considerar es su comisión de gestión.

Un hecho que tenemos que tener bien claro sobre la comisión de gestión es que se cobra de forma anual sobre el total del patrimonio invertido. De esta forma, si el gestor obtiene un 3% y su comisión es del 2%, la rentabilidad final para el cliente es del 1%.

Un 2% podría no parecer mucho, pero a largo plazo supone un enorme coste. Mira el siguiente gráfico:

Valor liquidativo según comisión de gestión aplicada por el fondo

El gráfico muestra el valor liquidativo de tres supuestos fondos. Para hacernos una idea del efecto de la comisión de gestión, hemos supuesto que ninguno de ellos obtiene rentabilidad. Simplemente mantienen el capital en liquidez.

  • La línea azul asume una comisión de gestión del 0,25%. En el año 15, su valor liquidativo es de 96,56 euros.
  • La línea verde asume una comisión de gestión del 1%. En el año 15 su valor liquidativo es de 86,87 euros.
  • La línea naranja asume una comisión de gestión del 2%. En el año 15 su valor liquidativo es de 75,36.

Como vemos, una comisión del 2% anual sobre patrimonio es mucho. No en vano, la comisión de gestión máxima de un fondo de inversión es del 2,25%

Otro gráfico más para ilustrar el escenario anterior, esta vez con un horizonte temporal de 35 años:

Valor liquidativo según comisión de gestión aplicada por el fondo durante 35 años

Somos conscientes que no es un caso real, pero sirve para ver gráficamente como una pequeña diferencia en la comisión de gestión tiene un efecto masivo en el valor liquidativo a largo plazo.


Ahora veamos un ejemplo más aproximado a la vida real. Supongamos un fondo de inversión que consigue una rentabilidad anual media del 6% y que tiene tres clases:

  • Clase azul: 0,5% de comisión de gestión
  • Clase verde: 1% de comisión de gestión
  • Clase naranja: 2% de comisión de gestión
Simulación comisiones asumiendo rentabilidad anual del 6% durante 15 años

Y ahora, la misma simulación, pero a 40 años:

Simulación comisiones asumiendo rentabilidad anual del 6% durante 40 años

Vemos como claramente como el Interés compuesto hace su efecto. Sin embargo, también vemos claramente como una comisión de gestión alta se come literalmente gran parte de lo ganado año tras año. Y lo peor de todo, como la comisión de gestión es porcentual, la comisión cada vez se come más parte del pastel.

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